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■ 국내 수요 꾸준, 해외 진출로 밸류에이션 상승 기대
동사의 과거 실적만 보더라도 보안 솔루션에 대한 국내 수요가 얼마나 증가하고 있는지 단적으로 알 수 있다. 2018년 246억 원에 불과했던 매출이 4년 만에 2배 가까이 성장한 468억 원을 기록했다. 이는 코로나 시기를 겪으면서 서비스를 이용하는 수단이 모바일 비중이 급격히 커진 영향이 크다고 판단된다. 엔데믹 시대에 들어서도 모바일의 편리함을 느낀 소비자들로 인해 모바일 환경에서의 보안 솔루션 수요는 지속적으로 증가할 전망이다. 또한 클라우드 서비스의 이용 비중이 높아지는 점도 신규 보안 수요를 자극하고 있어 당분간 국내 시장은 성장이 지속될 것으로 기대된다. 또한 동사는 해외에서의 성과도 기대된다. 구독형 생체인증 서비스가 일본에서 월 이용자 360만 명을 돌파했고, 올해 상반기에는 인도네시아 정부로부터 디지털 ID 도입 컨설팅을 수주하기도 했다. 그 외에도 미국 법인에서는 북미 최대 의료 체인인 C사에 블록체인 기반의 디지털 신원인증 플랫폼을 공급했다. 그동안 국내에서 쌓았던 레퍼런스를 바탕으로 해외에서의 성과가 하나씩 나타나고 있어 이 부분에 주목할 필요가 있고 추가 수주가 쌓인다면 밸류에이션 상승도 기대해볼만 하다.
올해 매출액은 510억 원(+8.9%), 영업이익은 12억 원(-71.8%)로 예상된다. 매출액은 전 사업부문에서 고른 성장이 나오는 가운데, 비밀번호, 생체인식 등의 통합보안 솔루션 수요가 내부통제를 목적으로 증가하고 있고 블록체인 기반의 디지털 ID 수요가 국내외에서 증가한데 따른 영향이다. 영업이익은 큰 폭의 감소를 보이지만, 회계 인식 변경과 직원 증가에 따른 영향인데 소프트웨어 기업의 특성상 인원 증가는 신규 사업에 투자하기 위한 부분이기 때문에 해외나 블록체인 보안 등에서 매출이 발생하면 커버될 수 있는 부분이다. 일본에서의 FIDO 인증 MAU가 9월 기준 370만 명까지 증가했고 인도네시아 정부의 디지털 ID 컨설팅을 수주하면서 동남아 지역으로 수주가 확대될 가능성에 주목할 필요가 있다.
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